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          編輯有話說丨疆土遼闊de無溶劑聚氨酯膠黏劑

          瀏覽: 作者: 來源: 時間:2022-03-11 分類:智能軟文
          軟包裝行業所用的無溶劑聚氨酯膠黏劑主要有漢高、康達新材、阿科瑪、高盟、回天、中山康和、廣東國望以及帝斯曼等企業供應,據率捷咨詢統計2018年無溶劑聚氨酯膠黏劑在軟包裝行業中的消耗量約在3.5~4.5萬噸左右,較去年增長28%。

          ——記MDI50之下游軟包裝行業用膠序

          軟包裝行業所用的無溶劑聚氨酯膠黏劑主要有漢高、康達新材、阿科瑪、高盟、回天、中山康和、廣東國望以及帝斯曼等企業供應,據率捷咨詢統計2018年無溶劑聚氨酯膠黏劑在軟包裝行業中的消耗量約在3.5~4.5萬噸左右,較去年增長28%。而水性聚氨酯膠黏劑市場體量也在不斷增加中,據統計2018年在軟包消耗量約0.5~1萬噸左右,較去年增長30%。

          圖表1:2018年軟包裝用無溶劑聚氨酯膠黏劑的供應企業占比

          軟包裝主要涉及食品、醫藥、日用品等行業,其中食品包裝占軟包裝行業的60~70%,加上食品領域有相關的國家法規明確規定符合食品包裝袋衛生標準關于用溶劑型膠黏劑的要求,所以無溶劑聚氨酯膠黏劑在軟包裝行業的市場份額不斷擴大中。

          聚氨酯膠黏劑業務不斷擴增,但受制于成本壓力,毛利空間并未有大幅增長趨勢

          政策推動力度欠缺,行業分散且難管理、環保作用力下終端企業動蕩不斷

          1.1 康達新材

          圖表2:2017-2018年康達新材年度報告中營業收入數據整理及對比(單位:元)

          圖表3:2017-2018年康達新材年度報告中營業收入數據對比圖(單位:萬元)

          1. 2018年10月,新建成的聚氨酯膠黏劑項目投產,生產能力達到2萬噸/年;

          2. 2018年上半年營業收入不包含新增控股子公司“成都必控科技有限責任公司”的財務數據;

          3. 康達新材兩大業務板塊:一是膠黏劑及新材料業務;二是軍工業務;

          4. 聚氨酯膠黏劑業務2018年上半年同比營業收入增長6.24%,而營業成本增長23.28%,所以營業毛利較上一年相比呈現下降。膠粘劑及新材料產品生產成本主要是直接材料,主要原材料均是石化產品,價格受石油等基礎原料價格和市場供需關系影響,呈現不同程度的波動,影響公司產品毛利率下降;

          5. 公司堅持“軍工+新材料”的戰略定位,加大新能源、食品包裝及軍工領域的銷售力度,積極拓展新市場、新客戶。

          1.2 回天新材

          圖表4:2017-2018年回天新材年度報告中營業收入數據整理及對比(單位:元)

          圖表5:2017-2018年回天新材年度報告中營業收入數據對比圖(單位:萬元)

          1. 目前在建的年產 2 萬噸高性能聚氨酯粘劑項目,位于湖北宜城;

          2. 回天新材三大板塊業務:一是膠黏劑業務;二是太陽能電池背膜業務;三是汽車維修保養用化學品業務。但主要是以膠黏劑業務為主,涉及的產品有:有機硅膠、聚氨酯膠、丙烯酸膠、厭氧膠等。

          3. 2018年財報中摘錄:軟包裝膠銷售收入增長50%以上,隨著銷售規模擴大毛利率和毛利額持續提升,體現技術實力、符合環保趨勢的功能型、無溶劑產品成為增長主力,其中無溶劑產品銷量翻倍,大客戶占比持續提高,有機硅膠、聚氨酯膠為公司膠粘劑核心產品,營業收入持續增長,分別同比增長22.92%、37.08%;

          4. 直接材料占生產成本的80%以上,近年因環保監管趨嚴,基礎化工原料價格普遍上漲,受其影響和供需影響,不利于公司的生產預算及成本控制。

          1.3 高盟新材

          圖表6:2017-2018年高盟新材年度報告中營業收入數據整理及對比(單位:元)

          圖表7:2017-2018年高盟新材年度報告中營業收入數據對比圖(單位:萬元)

          1. 2018年上半年營業收入不包含新增控股子公司“武漢華森塑膠有限公司”的財務數據;

          2. 高盟新材三大板塊業務:一是膠黏劑業務;二是車用塑膠零配件業務;三是太陽能背板業務。其中高盟新材在膠黏劑業務中一直專注于高性能聚氨酯膠粘劑,所以近幾年的聚氨酯膠黏劑營業收入比重在加大;

          3. 下游針對包裝領域,面對包裝印刷行業環保壓力越來越大,公司推出在鋁箔水煮和鋁箔高溫蒸煮領域無溶劑復合粘合劑,并大力發展單組份無溶劑粘合劑,進一步擴展了環保型無溶劑復合粘合劑的應用領域;

          4. 原材料價格上漲、設備檢修、物流成本上漲等導致公司產品成本快速上升,而公司產品的漲價有一定滯后性,降低公司產品的毛利水平。

          1.4 新東方新材料

          圖表8:2017-2018年新東方新材料年度報告中營業收入數據整理及對比(單位:元/噸)

          圖表9:2017-2018年新東方新材料年度報告中營業收入數據對比圖(單位:萬元)

          1. 2018年11月,桐鄉新建成的無溶劑聚氨酯膠黏劑生產線投產,生產能力達到2萬噸/年;

          2. 新東方新材料三大板塊業務:一是包裝油墨業務、二是聚氨酯膠黏劑業務、三是電子油墨業務;

          3. 原料漲價,如MDI等產品從2016年開始一直上漲,長期處于高位,給生產帶來了不利影響,所以從企業年報中了解到,聚氨酯膠黏劑業務在2017年的營業收入較2016年相比下降4%;

          4. 企業認為:隨著復合聚氨酯膠粘劑生產技術標準不斷提高,行業技術水平不斷成熟,國內企業技術水平與國際龍頭差距不斷縮小,部分國產高端復合聚氨酯膠粘劑產品與國際巨頭展開競爭,呈現進口替代效應。

          1.5 聚氨酯膠黏劑產品毛利率變化

          圖表10:2013-2018年各企業聚氨酯膠黏劑毛利率統計(單位:%)

          圖表11:2013-2018年各企業聚氨酯膠黏劑毛利率統計圖

          近5-6年的聚氨酯膠黏劑產品毛利率變化較為明顯,前四年穩中上漲,而2017年開始,隨著原材料價格等大幅拉漲影響,營業成本不斷上漲,而營業收入增幅慢于營業成本,從而導致以上4家膠黏劑企業的聚氨酯膠黏劑產品毛利率在2017年大幅下跌,僅康達新材跌幅較小,負增長0.9%。

          從2019年第一季度市場來看,原料MDI50、TDI、純MDI等異氰酸酯產品依然處于高位拉漲,且部分時間段呈現供應面緊張之勢,盡管此時的軟包裝行業處于行業淡季,對于原料的需求以按需為主,但是不斷拉漲的原料價格及供應緊張的局面,令膠黏劑企業也在做出一些轉變,請觀后期企業專訪。

          PS:以上關于企業的營業收入數據均摘錄于該企業的年度報告中,請了解。部分企業的2018年年度報告尚未公布,其中文章中部分數據會在后期進行更新。